金属的需求主要由世界宏观经济增长速度以及宏观经济增长方式决定的:2000年全球IT泡末破裂，全球经济在2000年-2002年出现明显衰退，全球经济在2003年开始复苏，经济增长方式主要以传统工业为主，以IT复苏为辅;特别是中国、印度、俄罗斯等发展中国家处于工业化与现代化发展时期，对金属出现持续快速的需求。
铜、铝、锌、镍在工业化中最重要，而铜、锌、镍资源相对稀缺，预计未来上涨周期超过其它金属。
黄金工业用途较少,主要是一种货币,预计未来上涨幅度不大.
铝产能逐步释放，2007年过剩，长期趋势看谈。全球锌库存持续下降，2006与2007年锌都存在缺口，探明储量只够静态消费23年，锌的趋势为震荡上涨。
在整个产业链中,铜矿开采属于产业链的上游，由于铜资源稀缺,铜矿开采获得大部分的行业利润；冶炼环节属于产业链的中游，一般只赚取一定幅度的粗炼与精炼费用；下游加工的产品种类繁多，各个产品的毛利率不同。
国际铜矿与冶炼一体公司平均市净率在2.5-4.2之间，保守按照3倍PB估值，云南铜业增发完净资产达到5.8元/股，合理价值在17.4元/股；国际同类上市公司PE值在6-9倍左右，对应7倍PE值的合理价值为14元/股。根据上述估值，公司合理价值空间在14元/股-17.4元/股。现在公司股价为10.2元/股，投资建议为推荐A。
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