编者按：周二虽然沪市再度报收中阳，但指数的失真程度令人瞠目——如果抛去两大权重股中石化、工行所“贡献”的点数，周二沪市应同深市一样，其实是收出了一根阴线。那么，在历史高位，如此拉抬权重股，主力究竟在打着什么算盘呢？

　　2500点虚晃一枪 沪指失真令人瞠目

　　周二大盘强势震荡，再度摸高。早盘两市高开高走，在工行、中行、中石化等大盘股的推动下，股指强势冲高，沪指一度突破2500点大关，最高至2505.70点。上午大盘在权重股冲高回落的影响下，蓄势走低，沪指一度变绿，尾盘再度强势拉升。两市个股多数下跌，成交量同比略有放大。

　　由于工商银行、中国银行、中石化占据较大权重，上证综合指数今日严重失真，令人瞠目，已经明显缺乏参考意义。从统计数据可以看出，今日工行大涨5.76%，为股指贡献32.03点涨幅，中石化大涨8.42%，贡献19.42点。两者相加已是51点，而今日沪市最终上涨43点，可见，如果除去中石化、工行两大指标股贡献的点数，今日沪指其实应该是小幅下跌的，也就是说，今日沪指的中阳实际上乃是小阴。专家认为，从深成指看，股指上攻受阻后出现跳水走势，并最终翻绿，显示市场抛压开始加大。另外，个股表现差异的加大说明资金并没有分流到二线乃至三线板块，市场中的“一九”现象仍旧延续。综合来看，后市股指借助权重股，仍进一步冲击2500点欲望。但是，接连疯狂上涨，累计大量获利盘，短线还需注意风险。[详细]

　　权重股高位拉抬意味着什么

　　在资本市场规模较小的前几年，一般而言在指数反弹或大幅度上涨到一高位区后，权重股拉抬股指后往往是顶部出现，而众多个股在权重股拉抬过程中实现战略减仓或出货；反观本轮行情特别是近几个交易日以来，由于A股市场规模的大比例提升，其权重股推升股指的影响作用更加明显，统计显示：在周一上海综指大盘攻击2400点的上涨中，工商银行和中国银行两大银行股居功厥伟，总计拉动上证综指64点，约占当日指数涨幅的70%。而周二两只个股再次分别上涨5.76%和2.33%，其两只个股成交就接近50亿元，由于深市无同类大盘指标股，其周二成份股收盘仍然下跌了26.13点，周二两只超级权重股的强势加上中国石化等大盘指标股尾盘配合，上海综合指数上涨43.97点，但上海单边涨跌家数比却是215：611，绝大部分股票表现的却是下跌走势，因此权重股的拉抬并没有改变市场今年以来的“二八”现象，相反笔者认为随着未来中国证券市场的发展，资金流向指标股的趋势已经形成或加快，其“二八”或“一九”现象将是大趋势。

　　指标权重股在高位区的拉抬意味着什么呢?从中国A股市场发展的角度来看，说明市场投资理念发生的较大的变化，前些年表现疲弱的大盘股正在为市场机构投资者、中小投资者所接受，这些品种的拉抬更大层面反映的是机构投资者队伍的扩大、市场阶段内资金充足的体现，但我们也应清醒的看到，由于权重股在市场中对指数绝对影响，其价格的连续上涨同样会带来较大的价值偏离，比如目前表现强劲的工行，从公司发展层面来看，其未来发展更多的体现为稳步发展型，跨越式发展的概率非常之低，而目前A股价格高于同期H股价格30%左右，这也说明A股市场中的工行超码在阶段内有高估之嫌，也有为其它机构年终拉抬或股指期货建仓品种的可能，因此其短期之内特别是从年度经营业绩的角度来看笔者认为工行与中行经营业绩难以出现过大的业绩提升，那么这种拉抬一旦超越或偏离阶段内投资价值，其回落风险就随时可能产生，因此权重股的拉抬应分阶段、股价对照、经营业绩等多重因素进行考量。[详细]

　　赚指数不赚钱 今年三成投资者未盈利或亏

　　本报举办的2006年度投资者收益情况网上调查显示，在今年的股市牛市行情中，70%的投资者盈利在10%以上，但不同投资者的获利水平差距较大。在整个中小投资者群体中，“只赚指数不赚钱”现象仍较突出。

　　12月上旬举办的这次调查为期两周时间，共回收7735份答卷。调查显示，21%的被调查者获利10%左右，30%的人收益率为20%-50%，14%的人获利50%－100%。此外，5%左右的被调查者收益率超过100%，从而跑赢大盘。

　　大盘上涨不等于投资者均能获利。在调查中，14%的投资者表示不赔不赚，7%的人亏损10%左右，亏损20%－50%的占7%，亏损超过50%的占2%。

　　对于2007年的投资收益预期，投资者显得较为理性。53%的被调查者预期收益率为10%-30%，预期收益率在50%以内的占88%。对于2007年的入市资金量，59%的被调查者表示“维持现状”，34%的人愿意增加投资，表示将减少投资和全部撤资的只占7%。这表明，多数投资者对2007年的行情比较乐观。[详细]

　　年终注定不平静

　　工商银行、中国银行两大权重股继续上演"独角戏"，推动大盘轻易突破2500点整数关，随后经历了一段50点幅度以上的震荡，最终上海上涨44点，深圳偏弱，下跌26点。权重板块的大幅飙升，一方面反映出市场资金非常充裕，另一方面也显示部分机构已经处于非理性状态。指数的繁荣，难以掩盖大部分个股下跌的尴尬，个股表现差异的加大说明资金并没有分流到二线乃至三线板块，市场中的“一九”现象仍旧延续。在2006年全年行情即将收官之时，当股指创新高习以为常时，在指数继续上涨冲高后，高位宽幅震荡在所难免，因为基金做市值的冲动在后几个交易日将有所减缓，虽然市场中线上升行情未完，但必要的调整和理性的上涨才会使得行情走得更健康和更长远。

　　2006年年报公布在即，在整体盈利上涨的同时，仍有不少上市公司业绩下降或者亏损，部分公司的股票将可能在新年后出现显著下跌，这是投资者需要防范的首要风险；其次，在历史新高不断刷新之时，大盘股由于业绩增长稳定，年报高送转的可能性较小，短期上涨加速，市场很有可能面临大幅震荡，故不盲目追高是控制风险的重要手段；最后，在牛市中，不仅要防范概念炒作股的风险，同时也应防范基金突飞猛进之时的阶段性流动性风险从而引起股价的大幅波动。 操作方面，2007年机构将继续深挖成长概念。在价值输送的新机制下，在业绩增长超预期的形势下，今年上市公司的年终分配将比以往任何一年更慷慨。因此，年报高送转和全年业绩预增个股将受到市场追捧。年底投资者应以跨年度视线来进行投资布局，积极挖掘市场的核心资产和具备估值优势的潜力品种，以平和心态对待震荡，投资者要放眼长远，抓住优质个股的回调机会介入。 [详细]

　　如何把握2007年投资主线

　　一，消费升级

　　应该说，消费升级牵涉的范围很宽广，也很难有严格的定义和标准。个人消费有关的行业和产品均可以纳入“消费升级”的范围，一般来说，食品饮料、商业零售、旅游、纺织服装、房地产、医药、衣着、交通通讯、家庭设备等，均是消费升级板块的范围。

　　首先是未来5年汽车、教育和旅游将成为中国居民消费支出的重点。除消费性服务（金融、医疗设施、酒店旅游等）将迎来更快发展外，生产性服务（金融、数据、设计、运输等与生产相关的服务）也将快速启动。

　　总体上，在旅游酒店、教育、医疗设施、设计、运输等相关行业仍然存在不少机会，尤其是能够提供高档消费以及服务的上市公司具备更大的增长空间。

　　其次在建立谐社会的大环境下，农村消费升级概念类上市公司也可能为2007年提供阶段性炒做机会。目前适合农村市场适销对路消费资料在品种和数量上也都不能满足，和农业消费相关的制造产业面临着较好的市场机遇。

　　二，产业升级

　　产业结构升级主要是指我国传统的劳动密集型产业将向资本密集型、技术型密集型行业转型的过程。在这一过程具备技术优势的创新型产业、节能环保型企业以级相关行业的整体升级都可能给市场带来相应的机会，如电子信息、精细化工、饮料、成套设备、精密机床、远洋船舶等产品。

　　按照我国目前的产业政策，积极发展新兴产业和高技术产业，就是要大力发展电子信息产业、生物工程、新材料、新能源、航天航空等高新枝术产业、使其真正成为带动经济增长和产业升级的新增长点。

　　而在农业升级方面，则是积极推广育种、节水灌溉、规范化栽培、无公害农药、薄膜覆盖等新技术。大力发展畜牧养殖业、提高畜牧养殖业在农业中的比重。

　　同时加快发展第三产业。发展第三产业，重点是金属、保险、法律、审计、会计、咨询等服务业。要通过教育产业化，大力发展各种非义务教育。积极发展旅游业和社区服务。应力求便第三产业的增长速度高于国内生产总值的增长速度。发展第三产业关键是政策放开，鼓励个体、私营经济的发展。

　　三，产业内部结构整合也蕴含机会

　　同时，本栏目认为并购重组仍然是2007年的主要投资机会之一。尤其是部分传统行业由于产能过剩必将加速行业内部的结构调整和整合过程。在这一阶段将出现部分企业被不断的淘汰出局，市场集中度不断提高的局面，而占据一定的优势的行业龙头，则会在行业调整的过程中不断的提高市场占有率和经营规模，在规模扩大的基础上提高业绩增长水平，其股价也将节节攀高。

　　所以各行业龙头，尤其是具备一定的技术和管理优势、能通过并购能够收购其它公司而发展壮大、占据着领先地位的上市公司也值得重点关注